1. Оқиға фокусы: Америка Құрама Штаттары автокөлік тарифтерінен уақытша бас тартуды жоспарлап отыр, ал автокөлік компанияларының жеткізу тізбегі тоқтатылады.
Жақында АҚШ-тың бұрынғы президенті Трамп еркін жүретін компанияларға Америка Құрама Штаттарындағы отандық өндіріске жеткізу тізбегін реттеуге мүмкіндік беру үшін импортталған автомобильдер мен бөлшектерге қысқа мерзімді тарифтік жеңілдіктерді енгізуді қарастырып жатқанын ашық айтты. Босату көлемі мен ұзақтығы анық болмаса да, бұл мәлімдеме жаһандық автомобиль өнеркәсібі тізбегіндегі шығындар қысымын жеңілдететін нарықтық күтулерді тез тудырды.
Фондық кеңейтім
Автокөлік компанияларының «синикизациясы» кедергілерге тап болуда: 2024 жылы американдық автомобиль өндірушілері Қытайдан импорттаған алюминий бөлшектерінің көлемі бір жылмен салыстырғанда 18%-ға азайды, бірақ Канада мен Мексикадан АҚШ-қа экспорттың үлесі 45%-ға дейін өсті. Автокөлік компаниялары қысқа мерзімде Солтүстік Американың аймақтық жеткізу тізбегіне әлі де сенеді.
Алюминийді тұтынудың негізгі үлесі: Автомобиль өнеркәсібі алюминийге әлемдік сұраныстың 25%-30% құрайды, АҚШ нарығында жылдық тұтыну шамамен 4,5 миллион тонна. Тарифтерден босату импортталатын алюминий материалдарына сұраныстың қысқа мерзімді қалпына келуін ынталандыруы мүмкін.
2. Нарықтың әсері: қысқа мерзімді сұранысты арттыру және ұзақ мерзімді локализация ойыны
Қысқа мерзімді артықшылықтар: тарифтерден босату «импортты тартып алу» күтулерін тудырады
Егер Америка Құрама Штаттары Канада мен Мексикадан әкелінетін автомобиль бөлшектеріне 6-12 айлық тарифтерден босатуды жүзеге асырса, автокөлік компаниялары болашақ шығындар тәуекелдерін азайту үшін қор жинауды жеделдете алады. АҚШ-тың автомобиль өнеркәсібі айына шамамен 120 000 тонна алюминийді (шанақ панельдері, құйма бөлшектері және т.б.) импорттауы керек деп есептелінеді және босату кезеңі алюминийге әлемдік сұранысты жылына 300 000-нан 500 000 тоннаға дейін арттыруы мүмкін. LME алюминийінің бағасы 14 сәуірде 1,5%-ға көтеріліп, тоннасына 2520 долларға дейін көтерілді.
Ұзақ мерзімді теріс: Жергілікті өндіріс шетелдегі алюминий сұранысын басады
АҚШ-тың қайта өңделген алюминий өндірісінің қуаттылығын кеңейту: 2025 жылға қарай АҚШ-тың қайта өңделген алюминий өндірісінің қуаттылығы жылына 6 миллион тоннадан асады деп күтілуде. Автокөлік компанияларының «локализация» саясаты импорттық бастапқы алюминийге сұранысты басып, төмен көміртекті алюминийді сатып алуға басымдық береді.
Мексиканың «транзиттік станциясының» рөлі әлсірейді: Тесланың Mexico Gigafactory өндірісі 2026 жылға дейін кейінге қалдырылды, ал қысқа мерзімді босатулар автомобиль компанияларының ұзақ мерзімді жеткізу тізбегінің қайтару үрдісін өзгертуі екіталай.
3. Өнеркәсіптік байланыс: саяси арбитраж және жаһандық алюминий саудасын қайта құрылымдау
Қытайдың экспорттық «терезе кезеңі» ойыны
Алюминий өңделген өнімдердің экспорты өсті: Қытайдың автомобиль алюминий тақталары мен жолақтары экспорты наурыз айында бір жылмен салыстырғанда 32%-ға өсті. Егер Америка Құрама Штаттары тарифтерден босаса, Янцзы өзенінің атырауы аймағындағы өңдеуші кәсіпорындар (Chalco және Asia Pacific Technology сияқты) тапсырыстардың өсуіне тап болуы мүмкін.
Қайта экспорттық сауда қызып келеді: Малайзия және Вьетнам сияқты Оңтүстік-Шығыс Азия елдерінен Америка Құрама Штаттарына алюминий жартылай фабрикаттарының экспорт көлемі шығуға шектеулерді болдырмай, осы арна арқылы артуы мүмкін.
Еуропалық алюминий компаниялары екі жақтан да қысым көріп отыр
Шығынның кемшілігі атап өтіледі: Еуропадағы электролиттік алюминийдің толық құны әлі де $2500/тоннадан жоғары және АҚШ сұранысы отандық өндіріске ауысса, еуропалық алюминий зауыттары өндірісті азайтуға мәжбүр болуы мүмкін (мысалы, Гейдельбергтегі неміс зауыты).
Жасыл кедергіні жаңарту: ЕО көміртегі шекарасы салығы (CBAM) АҚШ пен Еуропадағы «төмен көміртекті алюминий» стандарттары үшін бәсекелестікті күшейте отырып, алюминий өнеркәсібін қамтиды.
«Саясаттың құбылмалылығына» жаппай капитал ставкалары
CME алюминий опциондарының деректеріне сәйкес, 14 сәуірде колл опциондарын өткізу 25%-ға өсті, ал алюминий бағасы жеңілдік берілгеннен кейін тоннасына 2600 АҚШ долларынан асты; Бірақ Goldman Sachs егер босату мерзімі 6 айдан аз болса, алюминий бағасы өз табыстарынан бас тартуы мүмкін екенін ескертеді.
4. Алюминий бағасының трендінің болжамы: саясат импульсі және негізгі қақтығыс
Қысқа мерзімді (1-3 ай)
Жоғарыға ұмтылу: күтуден босату LME қорларының 400 000 тоннадан (13 сәуірде хабарланған 398 000 тонна) төмендеуімен бірге толықтыру сұранысын ынталандырады, алюминий бағасы 2550-2600 АҚШ доллары/тонна диапазонын сынауы мүмкін.
Төмен тәуекел: Егер босату мәліметтері күтілгендей болмаса (мысалы, бүкіл көлікпен шектелген және бөлшектерді қоспағанда), алюминий бағасы $2450/тонна қолдау деңгейіне дейін төмендеуі мүмкін.
Орта мерзімді (6-12 ай)
Сұраныс дифференциациясы: Америка Құрама Штаттарында қайта өңделген алюминий өндірісінің отандық қуаттылығын шығару импортты тежейді, бірақ Қытайдың экспортыжаңа энергетикалық көліктер(жыл сайынғы сұраныстың 800 000 тоннаға өсуімен) және Оңтүстік-Шығыс Азиядағы инфрақұрылымдық жобалар теріс әсерлерден қорғайды.
Баға орталығы: LME алюминийінің бағасы саясатты бұзу деңгейінің жоғарылауымен 2300-2600 АҚШ доллары/тонна ауқымындағы ауытқулардың кең ауқымын сақтауы мүмкін.
Жіберу уақыты: 15 сәуір-2025 ж