2025 жылдың 29 сәуірінде Янцзы өзенінің спот нарығында A00 алюминийінің орташа бағасы 20020 юань/тонна деңгейінде хабарланды, күнделікті 70 юань өсті; Шанхай алюминийінің негізгі келісімшарты, 2506, 19930 юань/тоннамен жабылды. Түнгі сессияда ол аз ғана ауытқып тұрса да, ол күндізгі уақытта 19900 юань негізгі қолдау деңгейін ұстап тұрды. Бұл өсу тенденциясының артында жаһандық айқын түгендеудің тарихи төменгі деңгейге түсуі мен саяси ойындардың күшеюі арасындағы резонанс жатыр:
LME алюминий қоры 417575 тоннаға дейін төмендеді, бір аптадан аз уақыт қалды және Еуропадағы энергияның жоғары шығындары (табиғи газ бағасы 35 еуро/мегаватт сағатқа дейін көтерілді) өндірісті қалпына келтіру барысын тежеп отыр.
Шанхай алюминийінің әлеуметтік қоры аптасына 178597 тоннаға дейін 6,23%-ға төмендеді. Оңтүстік аймақта тұрмыстық техника мен автокөлік тапсырыстарының шоғырланған шығарылуына байланысты спот сыйлығы 200 юань/тоннадан асып, Фошань қоймасы тауарды алу үшін 3 күннен астам кезекте тұруға мәжбүр болды.
Ⅰ. Қозғалыс логикасы: сұраныстың тұрақтылығы және құнның құлдырауы
1. Жаңа энергияға сұраныс жетекші орын алуда, ал дәстүрлі секторлар шекті қалпына келтіруді бастан кешіруде
Фотоэлектрлік қондырғыларды орнату асығыстың соңғы әсері: Сәуірде фотоэлектрлік модульдердің өндірісі айына 17%-ға өсті, ал алюминий жақтауларына сұраныс бір жылмен салыстырғанда 22%-ға өсті. Дегенмен, саясат түйіні мамыр айында жақындаған сайын, кейбір компаниялар тапсырыстарды алдын ала асып түсірді.
Автомобильді жеңілдетуді жеделдету: бір көлікке жаңа энергетикалық көліктерде қолданылатын алюминий мөлшері 350 килограмнан асты, бұл алюминий тақтайшалары, жолақтар және фольга кәсіпорындарының жұмыс жылдамдығын 82% -ға дейін өсірді. Дегенмен, сәуірде автомобиль сатудың өсу қарқыны 12%-ға дейін төмендеді, ал саясаттағы сауданың мультипликативті әсері әлсіреді.
Электр желілеріне тапсырыстардың төменгі сызығы: Мемлекеттік желінің алюминий материалдарына арналған ультра жоғары вольтты сауда-саттықтың екінші партиясы 143000 тоннаны құрайды, ал алюминий кабельдік кәсіпорындар бес жылдағы ең жоғары көрсеткішті сақтау үшін алюминий тірек өндірісін қолдап, толық қуатында жұмыс істейді.
2. Шығын жағында екі шектен шығады: мұз және өрт
Артық алюминий тотығының қысымы айқын: Шаньси шахталарында өндірістің қайта жандануы боксит бағасын 80 доллар/тоннаға дейін итермеледі, глиноземнің спот бағасы 2900 юань/тоннадан төмен түсті, электролиттік алюминийдің құны 16500 юань/тоннаға дейін төмендеді, ал саланың орташа пайдасы 370 юань/тоннаға дейін өсті.
Жасыл алюминий премиумының ерекше белгілері: Юньнань гидроэнергетикасының алюминий тоннасының құны жылу энергиясынан 2000 юаньға төмен, ал Юньнан алюминий компаниясы сияқты кәсіпорындардың жалпы пайда маржасы саланың орташа көрсеткішінен 5 пайыздық тармаққа асып, жылу қуатын өндіру қуатын тазартуды жылдамдатады.
Ⅱ. Макроойын: «Қос қырлы қылыш» саясаты нарықтың үміттерін жоққа шығарады
1. Ішкі тұрақты өсу саясаты сыртқы сұраныс тәуекелдерінен хеджирлеу
Инфрақұрылымдық жобалардың орталықтандырылған құрылысы: Ұлттық даму және реформалар комиссиясы маусым айының соңына дейін жыл бойына «қосарланған» жобалар тізімін шығаруды жоспарлап отыр, бұл алюминий тұтынуды 500 000 тоннаға арттырады деп күтілуде.
Бос ақша-несие саясатының күтулері: Орталық банк «міндетті резерв нормасы мен пайыздық мөлшерлемелерді уақтылы төмендету» туралы хабарлады, ал бос өтімділікті күту тауар нарығына қаражат ағынын ынталандырды.
2. Шетелдегі «қара аққу» қаупінің күшеюі
АҚШ-тың қайталанатын тарифтік саясаты: 70% баж салығын енгізуалюминий өнімдеріТұрмыстық техника мен автомобиль бөлшектері сияқты өнеркәсіптік тізбектерге жанама әсер етіп, тікелей экспортты тоқтату үшін Қытайдан. Статикалық бағалаулар АҚШ-тағы алюминийдің 2,3% екенін көрсетеді.
Еуропадағы әлсіз сұраныс: Бірінші тоқсанда ЕО-да жаңа автокөліктерді тіркеу саны өткен жылмен салыстырғанда 1,9%-ға азайды, ал Германиядағы Trimet өндірісінің артуы Лондон алюминийінің қайта көтерілу кеңістігін басып тастады. Шанхай лондондық валюта бағамы 8,3-ке көтерілді, ал импорт шығыны 1000 юань/тоннадан асты.
Ⅲ. Қор шайқасы: негізгі күштердің дивергенциясы күшейеді, сектордың айналуы жеделдейді
Фьючерстік нарықтағы ұзақ қысқа шайқас: Шанхай алюминийінің негізгі келісімшарттық холдингі тәулігіне 10393 лотқа азайды, Yong'an Futures ұзақ позициялары 12000 лотқа азайды, Гуотай Джуньаньның қысқа позициялары 1800 лотқа өсті және қорлардың тәуекелге қарсылық сезімі қызып кетті.
Қор нарығында айқын дифференциация бар: алюминий концепциясы секторы бір күнде 1,05% өсті, бірақ Қытай алюминий өнеркәсібі 0,93% төмендеді, ал Наньшан алюминий өнеркәсібі трендке қарсы 5,76% өсті, қаражат гидроэнергетикалық алюминий мен жоғары деңгейлі өңдеу көшбасшыларына шоғырланған.
Ⅳ. Болашаққа болжам: Тығыз теңгерім жағдайында импульстік нарық
Қысқа мерзімді (1-2 ай)
Күшті баға құбылмалылығы: Төмен тауарлық-материалдық қорлар мен мерекеден кейінгі толықтыру сұранысына сүйене отырып, Шанхай алюминийі 20300 юань қысым деңгейін сынауы мүмкін, бірақ Федералды резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлемені төмендетудің кешігуінен туындаған АҚШ долларының көтерілуіне сақтық таныту керек.
Тәуекел туралы ескерту: Индонезияның боксит экспорттау саясатындағы кенеттен өзгеруі және Ресейдің алюминий санкцияларынан туындаған жеткізу дағдарысы мәжбүрлі қоймалар қаупін тудыруы мүмкін.
Орта және ұзақ мерзімді (2025 жылдың екінші жартысы)
Тығыз балансты қалыпқа келтіру: жаһандық электролиттік алюминий өндірісінің қуаттылығы жылына 1 миллион тоннадан аз, ал жаңа энергияға сұраныс жылына 800 000 тоннаға артып келеді, бұл алшақтықты жоюды қиындатады.
Өнеркәсіптік тізбекті құнды қайта құру: Қайта өңделген алюминийді пайдалану деңгейі 85% -дан асты, ал біріктірілген құю технологиясы өңдеудің жалпы пайдасын 20% -ға жеткізді. Технологиялық кедергілері бар кәсіпорындар өсудің келесі кезеңіне көш бастайды.
[Мақаладағы деректер интернеттен алынған және көріністер тек анықтамалық мақсатта және инвестициялық негіз ретінде пайдаланылмайды]
Жіберу уақыты: 06 мамыр 2025 ж