Лондон металл биржасы (LME) және Шанхай фьючерстік биржасы (SHFE) жариялаған алюминий қоры туралы деректерге сәйкес, 21 наурызда LME алюминий қоры 483925 тоннаға дейін төмендеп, 2024 жылдың мамырынан бері жаңа ең төменгі деңгейге жетті; Екінші жағынан, Шанхай фьючерстік биржасында (SHFE) алюминий қоры апта сайынғы негізде 6,95%-ға азайып, 233240 тоннаға дейін төмендеп, «сыртынан тығыз және ішкі жағынан бос» дифференциация үлгісін көрсетті. Бұл деректер LME алюминий бағасының 2300 доллар/тонна деңгейінде тұрақтанған күшті көрсеткіштеріне және Шанхай алюминийінің негізгі келісімшарттарының сол күні 20800 юань/тоннаға өсуіне күрт қарама-қайшы келеді, бұл жаһандық күрделі ойынды көрсетеді.алюминий өнеркәсібісұраныс пен ұсынысты қайта құрылымдау және геосаяси бәсекелестік жағдайында тізбек.
LME алюминий қорының он айлық төмен деңгейі негізінен Ресей-Украина қақтығысы мен Индонезияның экспорттық саясаты арасындағы резонанстың нәтижесі болып табылады. Санкциялардың кесірінен еуропалық нарықтан айырылған Русал экспортын Азияға ауыстырды. Дегенмен, 2025 жылы Индонезия енгізген боксит экспортына тыйым салу жаһандық алюминий тотығын жеткізуді қатайтуға әкелді, бұл жанама түрде LME алюминий қорларының құнын арттырады. Мәліметтер 2025 жылдың қаңтар және ақпан айларында Индонезияның боксит экспорты бір жылмен салыстырғанда 32%-ға төмендегенін, ал австралиялық алюминий тотығының бағасы жылына 18%-ға артып, 3200 доллар/тоннаға дейін көтерілгенін көрсетеді, бұл шетелдегі балқыту зауыттарының пайда шегін одан әрі қысады. Сұраныс жағынан, еуропалық автомобиль өндірушілері Қытайға электролиттік алюминий импортын (қаңтар мен ақпанда импорт 610 000 тоннаға жеткен) бір жылмен салыстырғанда 210%-ға арттыра отырып, тарифтік тәуекелдерді болдырмау үшін өндіріс желілерін Қытайға көшіруді жеделдетті. Бұл «сыртқы сұранысты ішкіландыру» LME инвентаризациясын халықаралық сұраныс пен ұсыныс қайшылықтарын көрсететін сезімтал көрсеткішке айналдырады.
Шанхай алюминийінің отандық қорларының қайта көтерілуі өндірістік қуатты босату циклімен және саясатты күтуді түзетумен тығыз байланысты. Юньнань, Сычуань және басқа жерлерде гидроэнергетика тапшылығынан туындаған өндірістің қысқаруы (шамамен 500 000 тонна) толық жүзеге асырылған жоқ, ал Ішкі Моңғолия және Шыңжаң сияқты арзан аймақтарда жаңадан қосылған өндірістік қуат (600 000 тонна) өндіріс кезеңіне енді. Отандық электролиттік алюминийдің өндірістік қуаты 42 миллион тоннаға дейін көтеріліп, тарихи ең жоғары деңгейге жетті. Қаңтар мен ақпанда ішкі алюминий тұтынуы бір жылмен салыстырғанда 2,3%-ға өскенімен, жылжымайтын мүлік тізбегінің әлсіздігі (коммерциялық тұрғын үй құрылысы аяқталған аумақтың бір жылмен салыстырғанда 10%-ға төмендеуімен) және тұрмыстық техника экспортының төмендеуі (қаңтар және ақпан айларында – 8% жылдық көрсеткіш) тауарлық-материалдық қорлардың айтарлықтай артта қалуына әкелді. Айта кетейік, наурызда ішкі инфрақұрылымдық инвестицияның өсу қарқыны күткеннен асып түсті (қаңтар мен ақпанда жылдық көрсеткішпен салыстырғанда +12,5%), ал кейбір инфрақұрылымдық жобаларды ертерек жинақтау алюминий профиліне тапсырыстардың айына 15%-ға артуына ықпал етті, бұл Шанхай алюминий қорындағы қысқа мерзімді қалпына келтірудің тұрақтылығын түсіндіреді.
Құн тұрғысынан алғанда, отандық электролиттік алюминийдің толық құны 16500 юань/тонна деңгейінде тұрақты болып қалады, алдын ала пісірілген анод бағасы 4300 юань/тонна деңгейінде және глинозем бағасы 2600 юань/тоннаға дейін аздап төмендеді. Электр қуатының құнына келетін болсақ, Ішкі Моңғолияның жеке меншігіндегі электр станциялары кәсіпорындары жасыл электр жарығы арқылы электр қуатының бағасын төмендетіп, алюминий электр қуатының тоннасы 200 юаннан астам үнемдеді. Дегенмен, Юньнандағы су қуатының тапшылығы жергілікті алюминий кәсіпорындары үшін электр қуатының бағасының 10%-ға өсуіне әкеліп соқты, бұл шығындардың айырмашылығына байланысты аймақтық қуаттың дифференциациясын күшейтті.
Қаржылық атрибуттарға келетін болсақ, Федералды резервтік жүйенің наурыз айындағы пайыздық мөлшерлеме жиналысы көгершін сигнал шығарғаннан кейін АҚШ долларының индексі LME алюминий бағасына қолдау көрсетіп, 104,5-ке дейін төмендеді, бірақ қытай юанінің айырбас бағамының нығаюы (CFETS индексі 105,3-ке көтерілді) Шанхай алюминийінің үлгіні ұстану әлеуетін басып тастады.
Техникалық тұрғыдан алғанда, 20800 юань/тонна Шанхай алюминийі үшін маңызды қарсылық деңгейі болып табылады. Егер оны тиімді бұзуға болатын болса, ол 21000 юань/тоннаға әсер етуі мүмкін; Керісінше, егер жылжымайтын мүлікті сату қайта көтерілмесе, төмендеу қысымы айтарлықтай артады.
Хабарлама уақыты: 25 наурыз-2025 ж