Ағымдағыалюминий өнеркәсібі«ұсыныс қаттылығы+сұраныс тұрақтылығы» жаңа үлгісіне енді, ал бағаның өсуі тұрақты негіздермен қолдау табады. Morgan Stanley алюминий бағасы 2026 жылдың екінші тоқсанында тоннасына 3250 долларға жетеді деп болжайды, негізгі логика ұсыныс пен сұраныс алшақтығы мен макроортаның қос пайдасына негізделген.
Ұсыныс жағы: Сыйымдылықтың кеңеюі шектеулі, икемділік төмендеуді жалғастыруда
Қытайдың электролиттік алюминий өндірісінің қуаты 45 миллион тонналық шекке жетті, 2025 жылға қарай жұмыс қуаты 43,897 миллион тоннаға, пайдалану деңгейі 97,55%-ға жетті, толық қуатында жұмыс істейді, жаңа кеңістіктер тек шамамен 1 миллион тоннаға қосылды.
Шетелдегі өндіріс қуатының өсуі әлсіз, 2025 жылдан 2027 жылға дейін орташа жылдық өсу қарқыны небәрі 1,5% құрайды. Еуропа электр энергиясының жоғары бағасына байланысты өндірісті қысқартуды жалғастыруда, ал Солтүстік Америка жасанды интеллект деректер орталықтарындағы энергетикалық бәсекелестікке байланысты кеңеюде шектеулі. Тек Индонезия мен Таяу Шығыста ғана аздаған өсім байқалады, бірақ инфрақұрылыммен шектелген.
Жасыл трансформация және электр энергиясы құнының өсуі саланың шегін көтеріп, Қытайдағы жасыл электр энергиясының үлесін арттырып, Еуропалық Одақта көміртегі тарифтерін енгізді, бұл жоғары шығынды өндірістік қуаттардың өмір сүру кеңістігін одан әрі қысқартты.
Сұраныс жағы: Жаңадан пайда болып жатқан кен орындары ашылуда, жалпы көлем тұрақты түрде өсуде
Әлемдік алюминийге деген сұраныстың орташа жылдық өсу қарқыны 2% -3% құрайды және 2026 жылға қарай 770-78 миллион тоннаға жетеді деп күтілуде. Жаңа энергия көліктері, фотоэлектрлік энергия сақтау және жасанды интеллект деректер орталықтары сияқты дамып келе жатқан салалар негізгі қозғаушы күштерге айналды.
Жаңа энергиямен жұмыс істейтін көліктердің ену деңгейінің артуы көлікке шаққандағы алюминий тұтынудың өсуіне әкелді (отынмен жұмыс істейтін көліктерге қарағанда 30%-дан астам жоғары), ал фотоэлектрлік орнатылған қуаттың жыл сайынғы 20%-дан астамға артуы алюминийге деген сұранысты қолдады. Энергетикалық қондырғылар мен қаптама салаларындағы сұраныс та осыған сәйкес тұрақты түрде өсіп келеді.
Алюминийдің сумен тікелей қорытпалануы 90%-дан астамға дейін артты, бұл қоймадағы алюминий құймаларының жеткізілімін азайтып, нарықтағы қиын жағдайды ушықтырды.
Макро және нарықтық сигналдар: бірнеше оң резонанстар
Әлемдік пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне деген күту айқын, және АҚШ долларының әлсіреуі үрдісі аясында АҚШ долларымен көрсетілген алюминий бағалары табиғи түрде жоғары қарай қолдау көрсетеді.
Инвесторлардың физикалық активтерге деген сұранысы артып келеді, ал инфляцияға қарсы және активтерді әртараптандырылған бөлу үшін таңдау ретінде түсті металдар капитал ағынын тартуда.
Мыс/алюминий бағасының арақатынасы соңғы диапазонның жоғарғы жағында, бұл алюминий бағасының кейінгі өсуінің маңызды сигналдық индикаторына айналды.
Саланың болашақ үрдістері: құрылымдық мүмкіндіктерді айқындау
Сұраныс пен ұсыныс арасындағы алшақтық біртіндеп кеңейіп келеді, және Morgan Stanley 2026 жылдан бастап әлемдік қорлар тарихи төмен деңгейде болған кезде ұсыныс тапшылығы байқалатынын болжайды, бұл бағаның құбылмалылығының икемділігін одан әрі күшейтеді.
Аймақтық дифференциация күшейіп келеді, Қытайдағы сұраныс пен ұсыныс арасындағы алшақтық жыл сайын артып келеді, ал импортқа тәуелділік артып, «шетелдегі артық алюминий құймалары → Қытай» сауда ағынын қалыптастырады.
Салалық пайда жасыл энергия ресурстары мен энергия шығындарының артықшылықтары бар жетекші кәсіпорындарда шоғырланған, ал өндірістік қуат Индонезия мен Таяу Шығыс сияқты арзан аймақтарға ауысуда, бірақ прогресс күтілгеннен баяу.
Жарияланған уақыты: 19 желтоқсан 2025 ж.